拼多多2019Q2财报即将出炉，让我们一起借助另类数据，对拼多多二季度营销表现做出预测，看看是否成功命中财报。

很多人了解拼多多，还是从它的拼团链接开始的。最初的拼多多凭借拼团模式迅速裂变，利用微信的熟人网络赚足了红利，这也让它能够在GMV高速增长的情况下保持较低的获客成本。

然而，到2018年，情况变得不同了：拼多多财报公布的营销费用从2018Q3的32亿人民币，上涨到Q4的60亿人民币，营销费用几乎翻倍，而在2019Q1也依然保持着48亿人民币的高位。

（来源：拼多多财报）

二级市场开始关注拼多多急剧上升的获客成本，尤其是在2019年Q1财报发布后，高额的营销费用并没有带来预期的GMV增长，使得股价也受到了影响。就连高盛的分析师也在拼多多的电话会议中反复询问营销费用的支出详情，但拼多多方面并没有给出明确的回复。

那么，拼多多的营销费用结构究竟如何？在刚刚过去的二季度营销费用又是多少？它的营销费用效率真的越来越差吗？

增长黑盒就此问题集结了中国各路另类数据的供应商，试图用数据对这些问题进行解释。

在正文开始之前，我们先将全文的思路提炼如下，便于各位大家阅读：

• 拼多多的营销费用结构
• 拼多多巨额营销费用花在了哪里？
• 品牌广告、效果广告和补贴分别是多少？
• 拼多多的营销费用效率是否有提高？
• 拼多多的营销策略
• 拼多多的效果广告策略是什么？
• 拼多多到底在补贴哪些产品？

一、拼多多的营销费用结构