在评估一家公司股票值不值得买入的时候，我们需要找到一个有效的估值方法进行评估。而本文就以挑选相亲对象这件事讲讲估值的核心思想——自由现金流贴现理论。

一、基本面分析应该输出什么？

• 五粮液近一两年业绩预计会不错，但目前已经涨了一倍，到底什么价格是合理的呢？
• 海天味业是个好公司，可40多倍市盈率到底有没有泡沫？
• 为什么业绩差不多的医药股，有的市盈率50倍，有的只有15倍？

……

很多时候，我们发现公司分析得很清楚后，还是不知道该不该买，一个犹豫，股价已经涨上去了，感受白忙活了一场。

但我发现，很多人在分析公司价值时缺乏一个明确的目标，只得到了一个“好公司”或“平庸公司”的结论，这就让价值分析成为空中楼阁。

分析公司的目的只有一个——合理估值范围。

再好的公司估值也不会涨到天上去，事实上，这类公司大部分时候都很贵不值得买；而值得我们去分析的公司，即使平庸，也不会烂到哪里去，很可能现在已经大幅低于合理估值了。

所以，本周我临时改变了计划，先插入一篇“估值”最核心的思想——自由现金流贴现理论，再回头继续讲商业模式。

二、三个相亲对象

自由现金流贴现是个很抽象的理论，所以，我要以“相亲”这件很具体的事来打个比方。

假如你亲戚给你安排了三个相亲对象，他们的去年的年净收入（收入减生活支出）分别为：

• 男青年A：15万
• 男青年B：10万
• 男青年C：50万

假设完全以“钱”为标准择偶，你的选择好像应该是C才对。

但实际上，你不会这么头脑简单，嫁人是一辈子的事情，怎么能光看钱呢？还要看看他们的钱是怎么赚来的嘛：

• 男青年A，名校名企好专业，工作两年，能拿到15万已经算不错了，按照常理，净收入在十年内达到40万，应该没问题。
• 男青年B，某实权机关公务员，10万的年净收入看上去不高，但好处都是看不见的，一是稳定；二是有很多隐性收入和变相收入。
• 男青年C，做钢材贸易的，虽然去年赚了几十万，但刚好补上过去三年的亏损。今年能赚多少，谁也不知道。

这么一来，就不好比了，但如果一定要挑一个，怎么算呢？

有一个相对科学的方法——把未来的收入都预估出来。

三、你的对象值多少钱？

预估未来收入还是很难的，因为都还年轻，未来也说不准。那我们就降低难度，只预测他们未来十年的收入。