正如马克·吐温所说：「人的思想是了不起的,只要专注于某一项事业,就一定会做出使自己感到吃惊的成绩来。」这句话用到徐新女士身上非常合适。至今她已有20余年的投资经验，在圈内被公认为「风投女王」。在她看来，企业家的判断实际上是一门艺术，她是如何选择一个企业家的？她投前投后分别会关注什么？捕Sir认为，你在这篇总结徐新女士实战心得的文章中都能够找到答案。

投资的三类人

我做了这么多年投资后，总结我投资的对象大致可以分成三类人：一类是跨国公司的高级管理人员；第二类是海归派；第三类是本土企业家。

第一类是跨国公司的高级管理人员出来创业，有很明显的优点和缺点，他在大公司受过训练，靠系统管理建立起了企业文化，这类人的专业性比较强，这是他们的优点。

这类人的不足之处，首先不管他们叫什么CXO了，之前更多的还是一个执行者，不是一个战略者。因为战略都是总部定好了，他们是走格子的人，不是划格子的人，格子划好了按照走就可以了，主要的工作基本上是销售加管理。

还有一个劣势是跨国公司的高级管理人员的成本太高，基本上他们的薪酬都比较高，也习惯了这种生活方式，而一旦出来创业还给自己发高薪酬的话，公司的其他人也会向老板看齐，那整个公司的运营成本就很高了。

对于大公司出来的总裁，第一次他创业不要投资，让他先交学费，如果学费交完了他还想创业，就说明这人有企业家的血液在流动，就可以投了。

第二类是海归派，这类人肯定是比较聪明的人。但是他们管理的经验比较少，中国的海归派平均20-30岁，他们管人和管企业的经验是比较有限的。他们在融资上会有些优势。

第三类是本土企业家，我们还是比较喜欢本土企业家的。首先，他们量很多，之前有一个数据统计中国的中小型企业，一共有2900万户；第二，他们有杀手的直觉，低成本运作已经变成了公司的文化，生命力非常强大；第三，这些企业家都很善于学习。不足的地方，他们对董事会可能不太懂，老板容易一言堂。

这三类人都有长有短，但我们都会投，而且都有成功的经验。

什么样的风险我们不愿意承担：

第一市场的风险我们不愿意承担，如果这个行业根本没有需求，不愿意承担；第二是有需求，但是生意模式不行，做不大或者是有很多需求人家是不肯花钱买你的，不愿意承担；第三是对人的风险，如果这个人的品德有问题我们一般是不投的。

延迟满足感

我们一直觉得中国还是有很多品类的机会，我为什么说品牌的机会来了？现在大公司也没有流量，宝洁、欧莱雅、娃哈哈这么有钱，他们打广告业也没有效果，因为消费者也不看电视广告，人家看网上的评价，要看内容，所以大家都在同一个起跑线上比拼。

为什么那些伟大的品牌没有成长？我觉得分析来分析去，原因只有一个，就是创始人老了。

1. 他没有与时俱进，以前的三板斧不好使了。销售主要靠渠道，产品主要靠复制，品牌主要靠广告。
2. 对产品的创新和迭代不够迅速。都是抄人家的，全部是同质化。
3. 对80后、90后主力的消费群洞察不够。品牌都是在中央电视台打广告，都是套路，没有细分，没有独特的东西。
4. 大公司的问题。官僚主义、员工的成就感不强、凝聚力不够。
5. 创始人特别强势，一人说了算。团队善于执行，下面的人没有什么创新动力，不善于思考和创新。所以，老板一定要与时俱进，善于学习，天天进步。

成功者最重要的特点就是延迟满足，过去我见过很多既聪明又能干的人，但他们对自己却没有更高的要求。其实你说一个人的智商差别有多大，大部分的人智商都是差不多的，那这当中为什么有些人能做得好？这与心有多高是有关系的。有的人不满足，到了一定的时间就有更高的自我要求。

举一个例子，1999年我们投网易的时候5块钱一股，等到公司上市涨到15块钱，**涨到30块,互联网泡沫时掉到了6毛钱。那一年我给丁磊过生日的时候，他说自己一生只有两个愿望，首先我要办一个成功的网站；其次我要帮股东赚到钱，那时正是他最困难的时候，我很感动，难成这样，他还想着要为我们赚钱

过了几年公司情况变好了，我们也赚了很多钱，然后他告诉我又有了新目标。现在来看，过去中国的经济发展非常快，这与很多企业家们的野心也是有关系的，主动给自己设定新挑战。

投前投后

我做投资关注三点，首先是投行业；其次是投企业家；**再关心价格。在这三点当中最难判断的就是企业家，在中国一旦你选错了企业家，这笔投资就很难成功，所以对企业家的判断是影响成功的一个很重要的因素。

企业家的判断实际上是一门艺术，我自己的经验就是要多花时间和他们在一起。我和他们的核心团队，地区的老大谈一谈，和他们的客户也谈一谈，同样的问题你问过20个人，基本上也能帮助你更好地判断了。

再一个我们也看他的团队怎么样，能干的企业家团队也比较能干，而且是跟他很多年的，这也是我们判断企业家的一个标准。

过去，我做投资有几次说不出来的感觉，不是特别的信赖，没有投都证明是对的。其实投资这行，成功都是靠你的判断力，靠眼光赚钱的，所以判断力要非常强。还有一个谈判能力很重要，你能谈一个好价钱，再好的公司你买贵了也是很亏钱的，所以谈判能力也很重要。

当我们完成一笔投资后，我们会帮着企业家做三件事情：