天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮融资究竟是什么？作者认为，创业公司只有三种阶段三个阶段，对应着三类投资人，以及三种挑战。

当你遇见现在的创业公司和风险投资机构的时候，经常会听到许多关于公司阶段的定义（种子、天使前、天使后、Pre-A、早期 A 轮、A 轮、后期 A 轮、B 轮、C 轮……），这些词汇充斥在整个创投圈，有时让人迷惑。

关于创业公司轮次、阶段标签的来源

这些标签的混乱有时候来自初创公司试图在融资活动中（或者在某个会议中）来界定他们所处的阶段。已经完成了一轮天使轮，你可能认为离 A 轮融资还为时过早，你正在与某个基金洽淡 A 轮融资，你会称自己为 A 轮前，还是冒险着称自己为天使轮后？

这些标签的混乱有时来自风险投资公司，试图界定或差异化的他们的投资策略，并向业界解释这一点。有些机构定义的很清楚。而有时候机构试图界定他们的阶段可能是很痛苦的：“我们是天使后到后期 A 轮之间的风险投资公司，我们很少进行天使轮的跟投，偶尔进行天使轮投资。此外，我们也领投了一家公司的 C 轮融资，因为创始人太优秀了。

关于这种混乱的思考

造成这种混乱的一个原因是所谓的语义泛滥。 2014 年，K9 的 Manu Kumar 写了一篇文章，强调了后期（B，C轮）阶段的泛滥，似乎有一种新的“天使前”轮次的出现， 而“天使轮成了新的 A 轮”。2015 年，他又写了一篇文章，重新审视了“天使轮就是新的 A 轮”的主题，更详细地介绍了 VC 增长和资本涌入如何造成的融资轮次膨胀和命名的变化。

最近有两篇博文引起了我的关注，他们重新审视了这个主题。Homebrew 的 Hunter Walk 写了一篇名为“天使轮不再是一个轮次，而是一种阶段”的重要文章。Hunter 写道了企业如何采用更长、更复杂的途径来进行 A 轮融资，以及如何思考“天使轮“更像是一个不确定的长度的阶段，而不是一个单一的时间节点。 几周前，Haystack 的 Semil Shah 写到了A轮融资在创业初期以及对早期风险投资机构的重要性。

总结来看：

Manu 认为轮次的命名随着时间而改变。

Hunter 认为，这些创业公司生命周期的“阶段”，而不是“轮次”。

Semil 认为，“A系列融资”是一个绝对重要的里程碑。

我认为他们都是正确的，我得出的结论是创业公司实际上只有三个阶段。

创业公司只有三个阶段（或三种状态）

虽然总是可以增加更多的区别和分类，但我认为实际上只有三个阶段是真正重要的，它们都是由我称之为 A 系列的内容来定义的。

重要的是，这些阶段是由定性的基本面来定义的，而不是通过一些定量的融资金额或企业成立时间来定义的。