“没人会为2VC模式接盘了，BAT也不傻。”

上周，一位投资人告诉《财经故事荟》“ofo把大家都烧怕了，不会再有了。”

移动互联网的烧钱模式，始于百团厮杀，成于出行混战，衰于直播大战，终于单车对垒。投资人对烧钱模式的谨慎，还波及细分领域，比如今年正火的共享充电宝领域。

这些通过烧钱一时冲上云霄，投资一停轰然倒塌的案例，问题各异：有的几乎全行业覆灭，是因为赛道错了，比如直播答题，比如区块链发币；更多案例，其实商业模式可行，但公司烧钱无度，远离了商业本质，比如共享单车，比如团购大战，比如共享充电宝，都是如此。

一段创投行业烧钱史，既是羊毛党的狂欢史，也是风投机构的血泪史。

少听故事，多看业务，烧钱的坚决不投

“共享单车大战，是烧钱模式的彻底终结。”半年前，一位阿里系内部人士总结道。

虽然阿里系曾注资ofo，但大头以债务模式，抵押物就是ofo持有的千万量共享单车，陆陆续续还上了一部分。

这种谨慎与当年滴滴、快的、UBER 三国大战时，AT双寡的豪掷千金大相径庭。

鼎盛时候，某家共享出行企业，曾经一天烧了3000万美金，这种烧钱速度，让高盛出身，见惯了大钱的柳青都胆战心惊。

如此大额的烧钱规模，专业风投机构无力承担之重，主要是背后的AT推波助澜。

“滴滴和快的大战，本质上是AT大战。”上述投资人说，“一线的快的、滴滴，其实是AT的代言人角色。”

到了后期，连不差钱的AT也难以为继，合并成了终局。正是这种无奈的合并，让AT最终认识到，前期胶着状态下的烧钱比赛，只能保证不输，不能保证稳赢。

“而且双方一合并，你会发现合并后的公司，终会偏向一方，这种情况下为什么还要大力烧钱”，上述投资人分析。

正是基于这种状况，在共享单车时代，AT的策略变了。

“投ofo，我们的目的是不出局，占个位置就行，所以我们不会无节制地烧钱投钱”。上述阿里系内部人士声称。

占位意味着，阿里系从来没把ofo定位到一线代理人的位置。占位还意味着可以多处落子，比如在ofo、摩拜之后，阿里系还投资了哈罗单车——前期，在ofo和摩拜的烧钱大战期间，哈罗单车低调潜行，后期反而因为没有资金包袱下，反而逆袭而上。

投资人对于烧钱模式的公司，同样越来越远离了。

最近，一家重资产的停车场运营公司，频繁接到风投机构的面谈邀约。但在2017年之前，这家公司主动去找投资，愿意面谈的只有不知名的小风投机构。

“聊了一会就走，就觉得还挺看不上我们，觉得我们模式太重，跑得太慢”。上述公司COO告诉《财经故事荟》。

近一年找上门的，多数都是大型知名风投机构。“他们认为我们现金流好，盈利模式清晰，我们最近三年都盈利”，上述COO说，“风投不喜欢烧钱的模式了，他们只愿意锦上添花，不愿意雪中送炭”。

连陆续投过滴滴、ofo的朱啸虎也改口了。他在去年12月说“真正好的商业模式不烧钱”——事实上，在ofo的投资人中，朱啸虎在行业崩盘之前，通过向阿里和滴滴出售股份，是罕见能够全身而退的幸运者。